生活知识互动平台-光大证券:新游同比表现疲软进入存量市场 关注下一批游戏版号下发机会

生活知识互动平台-光大证券:新游同比表现疲软进入存量市场 关注下一批游戏版号下发机会

智通财经APP获悉,光大证券发布研究报告称,22年5月27日,伽马数据公布2022年4月新游戏流水榜单、中国游戏产业市场规模等跟踪数据。22M4中国游戏市场实际销售收入229.9亿元,环比增长1.9%,同比下滑3.4%。该行认为国内游戏进入存量市场,监管趋严,海外市场方兴未艾,坚持内容精品化研发路线的全球化公司有望胜出。游戏版号下发已于22年4月重启,有望推动游戏行业产品线进展加速,贡献业绩增量,关注新一批版号下发进展,维持互联网传媒行业“买入”评级。推荐关注:腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、三七互娱(002555.SZ)。手游:高质量新游较少导致同比下滑,新活动推动下环比小幅提高。根据伽马数据,22M4,中国移动游戏市场实际销售收入169.6亿元,环比增长2.4%,同比下滑5.3%。1)环比增长主要由于,腾讯《和平精英》国际主播公开赛PSI开启,玩家热度维持,3周年活动推出全新主题玩法“空投行动”对流水有提振作用。该行认为,22年疫情反复造成部分城市的居家办公情况,客观上对游戏用户回流有一定促进作用,高用户量产品如《和平精英》在22Q2后续流水有望有所回暖。2)同比下滑主要由于,新游戏表现不及21年同期。根据伽马数据,22M4新游首月流水榜单TOP5中,仅有两款游戏首月流水预估超过1亿元,首月流水榜单第一的新游《深空之眼》,首月流水预计超2亿元。作为对比,21M4新游首月流水榜单TOP5中,有三款游戏首月流水预估超2亿元,22M4新游IP质量不及去年同期,流水表现欠佳造成手游行业市场规模同比下滑。该行认为,22年后续中国手游市场收入同比上升需重磅新游贡献增量,重点关注22M6网易《暗黑破坏神》上线情况。《暗黑破坏神》截至22年5月20日预约已破3500万,具备全球IP、精良的美术制作、经验证的玩法,有成为爆款、推动中国手游市场规模同比增长的潜质。IP游戏具备明确的受众群体,用户流量转化率高。根据伽马数据,22M1-M4已有3款IP新手游首月流水过亿,IP分别来自小说和客户端游戏。端游:同比持稳,头部端游新活动带动环比改善。根据伽马数据,22M4,中国客户端游戏市场实际销售收入达49.4亿元,同比增长0.1%,环比增长2.2%。22M4《英雄联盟》皮肤限时半价活动、《地下城与勇士》“西装节”等活动促进头部端游流水环比上升。出海:新赛季、新活动、新内容驱动,环比微增。根据伽马数据,22M4,中国自主研发游戏海外市场实际销售收入15.4亿美元,环比增长1.5%,主要系腾讯旗下《使命召唤手游》全新开放2022S3赛季,通过付费点“赛季手册”刺激流水增长。《使命召唤手游》22M4在美国市场进入iOS畅销榜TOP5的天数达13天,居伽马数据22M4重点境外市场产品流水增长榜第一名。风险提示:版号监管风险;新游表现不及预期;买量成本风险;海外市场不及预期